Determinasi Cash Holding Perusahaan: Peran Ukuran Perusahaan, Profitabilitas, Leverage, Growth Opportunity, dan Net Working Capital pada Sektor Consumer Non-Cyclicals

Tio Waskito Erdi; Rahimah

doi:10.30812/rekan.v7i1.6106

Authors

Tio Waskito Erdi Politeknik YKPN
Rahimah Politeknik YKPN

DOI:

https://doi.org/10.30812/rekan.v7i1.6106

Keywords:

Cash Holding, Growth Opportunity, Leverage, Net Working Capital, Profitabilitas

Abstract

Kebijakan cash holding merupakan aspek penting dalam manajemen keuangan perusahaan untuk menjaga likuiditas operasional serta menghadapi ketidakpastian ekonomi dan peluang investasi. Namun, tingkat kepemilikan kas yang tidak optimal dapat menimbulkan biaya peluang, dan masih terdapat inkonsistensi temuan empiris terkait faktor-faktor internal yang memengaruhi cash holding, khususnya pada perusahaan di negara berkembang seperti Indonesia. Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh ukuran perusahaan, profitabilitas, leverage, growth opportunity, dan net working capital terhadap cash holding pada perusahaan sektor Consumer Non-Cyclicals yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2022–2025. Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif dengan teknik purposive sampling terhadap data laporan keuangan tahunan. Penelitian ini dilakukan dengan sebanyak 74 sampel perusahaan dengan observasi data selama empat tahun. Analisis data dilakukan menggunakan regresi linier berganda dengan bantuan SPSS yang didahului oleh uji asumsi klasik serta pengujian hipotesis melalui uji t, uji F, dan koefisien determinasi (R²). Hasil penelitian menunjukkan bahwa secara simultan seluruh variabel berpengaruh signifikan terhadap cash holding. Secara parsial, ukuran perusahaan, profitabilitas, leverage, dan net working capital berpengaruh signifikan, sedangkan growth opportunity tidak berpengaruh signifikan. Implikasi penelitian ini menunjukkan bahwa kebijakan cash holding lebih dipengaruhi oleh karakteristik internal perusahaan dibandingkan peluang pertumbuhan dalam mendukung pengelolaan kas yang optimal.

References

Adha, A., & Akmalia, A. (2023). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Leverage, Firm Size dan Kepemilikan Institusional terhadap Cash Holding (Studi pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun Periode 2016 -2020). Journal of Ecotourism and Rural Planning, 1(1), 1–17. https://doi.org/10.47134/jerp.v1i1.111

Akhtar, T. (2025). Cash holdings in MENA region: Evidence from trade-off model, pecking order theory, and agency theory. Future Business Journal, 11(1), 33. https://doi.org/10.1186/s43093-025-00454-5

Alicia, R., Putra, J., Fortuna, W., Felin, F., & Purba, M. I. (2020). Pengaruh Growth Opportunity, Leverage dan Firm Size terhadap Cash Holding Perusahaan Properti dan Real Estate. Owner : Riset dan Jurnal Akuntansi, 4(2), 322–329. https://doi.org/10.33395/owner.v4i2.219

Azia, S., & Naibaho, E. A. B. (2022). Profitabilitas, NWC, dan Cash Flow terhadap Cash Holding dengan Ukuran Perusahaan sebagai Variabel Moderasi Pada Asia Tenggara. Jurnal Riset Akuntansi dan Keuangan, 10(3), 555–570. https://doi.org/10.17509/jrak.v10i3.42895

Bensaadi, I. (2025). The U-Shaped Effects of Financial Leverage and Firm Size on Cash Holding in Indonesia. Journal of Economics, Business, and Accountancy Ventura, 27(3), 400–410. https://doi.org/10.14414/jebav.v27i3.4380

Dwiansyah, S. D., Silvia, A., & Maharani, N. K. (2025). Pengaruh Growth Opportunity dan Net Working Capital Terhadap Cash Holding Industri Barang Konsumsi Tahun 2020-2023. UPY Business and Management Journal (UMBJ), 4(1), 1–11. https://doi.org/10.31316/ubmj.v4i1.7379

Elnathan L, Z., & Susanto, L. (2020). Pengaruh Leverage, Firm Size, Likuiditas dan Profitabilitas terhadap Cash Holding. Jurnal Paradigma Akuntansi, 2(1), 40. https://doi.org/10.24912/jpa.v2i1.7131

Hanaputra, I., & Nugroho, V. (2021). Cash Holding: Leverage, Liquidity, Net Working Capital, Capital Expenditure, And Profitability. Jurnal Paradigma Akuntansi, 3(1), 119–128. https://doi.org/10.24912/jpa.v3i1.11412

Hengsaputri, J. A., & Bangun, N. (2020). Pengaruh Growth Opportunity, Net Working Capital dan Capital Expenditure terhadap Cash Holding. Jurnal Paradigma Akuntansi, 2(3), 1343. https://doi.org/10.24912/jpa.v2i3.9562

Khoiroh, M., & Subardjo, A. (2020). Pengaruh Struktur Modal, Cash Holdings, Dan Investement Opportunity Terhadap Nilai Perusahaan Melalui Kebijakan Dividen. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi (JIRA), 9(5). https://jurnalmahasiswa.stiesia.ac.id/index.php/jira/article/download/2893/2904

Krisdiana, K. N., & Harlina Meidiaswati. (2024). Kebijakan Cash Holding pada Perusahaan Sektor Consumer Cyclicals di Indonesia. Jurnal Ilmu Manajemen, 747–763. https://doi.org/10.26740/jim.v12n3.p747-763

Mariska, U., Suhendar, S., & Nurmalia, G. (2025). The Effect of Profitability, Liquidity, Firm Size, Net Working Capital, Leverage, and Growth Opportunity on Cash Holding: Empirical Study From Property and Real Estate Companies Listed in Indonesian Syariah Stock Index (ISSI) for The Period 2019-2023. Golden Ratio of Finance Management, 5(2), 279-296. https://doi.org/10.52970/grfm.v5i2.1125

Mouline, B., & Sadok, H. (2021). Corporate Cash Holdings and Agency Conflicts: Evidence from Moroccan Developing Market. Universal Journal of Accounting and Finance, 9(1), 24–32. https://doi.org/10.13189/ujaf.2021.090103

Mulyana, A., Susilawati, E., Putranto, A. H., Arfianty, A., Muangsal, M., Supyan, I. S., Kurniawan, R., Harahap, L. R., & Soegiarto, D. (2023, September 27). Manajemen keuangan. Penerbit Widina.

Ningtiyas, D. A., Widiastuti, C. T., & Setiawati, I. (2025). Pengaruh Leverage, Growth Opportunity dan Profitability terhadap Cash Holding serta Firm Value pada Perusahaan LQ45 Periode 2019-2024. Jurnal Riset Manajemen dan Akuntansi, 5(3), 180–198. https://doi.org/10.55606/jurima.v5i3.5705

Perwito, P., Zulbetti, R., Mubarok, R. A., & Setiawan, I. (2025). Kepemilikan institusional dan nilai perusahaan: Studi pada sektor consumen non-cyclical di indonesia. Jurnal Ekonomi Bisnis dan Manajemen (Eko-Bisma), 4(2), 95–108. https://doi.org/10.58268/eb.v4i2.141

Rahmadhani, S., Taswan, T., Bhandari, R., Rusli, M. S. C., Astillero, M. R., Irawan, N., & Miftakhurniyati, M. (2023). Analysis of Factors Affecting the Level of Cash Holdings on Non-Financial Companies. Indonesian Interdisciplinary Journal of Sharia Economics (IIJSE), 6(3), 3527–3543. https://doi.org/10.31538/iijse.v6i3.5527

Ramadhan, A. S., & Achyani, F. (2025). Analisis pengaruh profitability, net working capital, liquidity, firm size, leverage, dan growth opportunity terhadap cash holding. COSTING: Journal of Economic, Business and Accounting, 8(4), 267284.

Rini, R. S. (2022). Pengaruh Cash Flow dan Leverage terhadap Cash Holding. JABI (Jurnal Akuntansi Berkelanjutan Indonesia), 5(1), 20–28. https://doi.org/10.32493/JABI.v1i1.y2022.p20-28

Rokhayati, I., Nirmala, N., & Oktaviani, W. T. (2021). Capital Structure Conditions Affected by Company Internal Factors: A Case Study of Non-Cyclicals Consumer Companies on Indonesian Stock Exchange. J-MAS (Jurnal Manajemen dan Sains), 6(2), 351. https://doi.org/10.33087/jmas.v6i2.276

Romel, W., & Ekadjaja, A. (2023). Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Firm Size, dan Net Working Capital Terhadap Cash Holding. Jurnal Ekonomi, 28(1), 42–59. https://doi.org/10.24912/je.v28i1.1236

Silaban, A. A., & Benarda, B. (2023). The Effect of Growth Opportunity, Net Working Capital and Leverage on Cash Holding. Formosa Journal of Sustainable Research, 2(9), 2295–2304. https://doi.org/10.55927/fjsr.v2i9.5573

Wahyuningsih, E. S., Wardana, R. K., & Muntahanah, S. (2025). Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas, Leverage, dan Cash Conversion Cycle terhadap Cash Holding pada Perusahaan Energi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

Yu, S., & Guo, X. (2019). Cash holding: Static trade-off theory or financing hierarchy theory. 2, 140–145. https://doi.org/10.35532/JSSS.V2.026